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　　起首：逐日经济新闻威尼斯人三公

　　每经记者 张明双 每经剪辑 梁枭

　　近期，主营氟化工产物研发、分娩、销售业务的衢州南岑岭化工股份有限公司（以下简称南岑岭）正在陈述上交所主板IPO（初度公开募股）。2019~2021年及2022年上半年（以下简称论述期），无水氟化氢是南岑岭第一大收入起首，占主买卖务收入比重分离为76.36%、70.70%、50.79%、52.18%。

　　《逐日经济新闻》记者真贵到，无水氟化氢偏激副产物氟硅酸被列入生态环境部《环境保护笼统名录（2021年版）》“高羞辱、高环境风险”产物名录。对此，南岑岭也教导了相应风险，并示意将聘用积极妥当的压降筹商。

　　论述期内，南岑岭的无水氟化氢年产能为5.5万吨，昔时几年产能莫得进步，产能讹诈率均跳动100%，存在超产能分娩的情况。按摄影关法例，“新建氟化氢”被列入遏抑类投资样式，南岑岭的无水氟化氢产能是否还有进一步扩大的空间？

　　无水氟化氢私用比例进步

　　南岑岭的主营产物包括无水氟化氢和各样高纯度无机氟化盐（六氟磷酸锂、氟化氢铵等），其中无水氟化氢是氟化工行业最要紧的基础原材料之一。南岑岭的无水氟化氢主要供应于电子化学品分娩商、制冷剂分娩商，并知足公司分娩六氟磷酸锂、氟化氢铵等高纯度氟化工产物的原料需求。

　　论述期内，南岑岭分离达成买卖收入6.04亿元、5.23亿元、9.44亿元、4.62亿元，其中无水氟化氢为第一大主营产物。而左证相关法例，“新建氟化氢”被列入遏抑类投资样式，企业下贱深加工产物配套私用、电子级及湿法磷酸配套之外。南岑岭示意，公司分娩谋略的无水氟化氢样式系原有分娩线，未触及“新建氟化氢”。

　　论述期内，南岑岭的无水氟化氢产能并莫得进步，产能讹诈率分离为104.94%、102.37%、111.95%、102.97%，一直存在超产能分娩的情况，主要由于子公司分娩时刻水平的进步。对此，南岑岭称，相关部门针对该情况出具解说文献，合计不组成紧要违法违法作为，不会对公司进行处理。

　　那么南岑岭的无水氟化氢产能还能否进步呢？按照这次IPO召募资金投向，南岑岭的电子级氢氟酸、氟化氢铵样式将配套4万吨无水氟化氢产能，但扩产的无水氟化氢主要用于里面供应。

　　《逐日经济新闻》记者发现，内容上，跟着南岑岭的六氟磷酸锂、氟化氢铵等产物收入加多，其无水氟化氢的私用比例正在逐年进步。论述期内，公司无水氟化氢产量分离为5.77万吨、5.63万吨、6.16万吨、2.83万吨，其中私用量分离为5928.26吨、7323.45吨、8808.95吨、4038.55吨，私用比例分离为10.27%、13.01%、13.14%、14.26%。

　　鉴于无水氟化氢偏激副产物氟硅酸系“高羞辱、高环境风险”产物，南岑岭示意，将聘用积极妥当的压降筹商，论述期内，公司无水氟化氢销售收入占比举座呈下跌趋势，用于里面消化的比例举座呈上升趋势，改日里面篡改比例将进一步提高。不外公司也教导风险称，改日若筹商部门出台了针对“双高名录”产物遏抑性战术或公司压降筹商所篡改的新产物市集发生较大变化，将可能对公司分娩谋略产生不利影响。

　　六氟磷酸锂毛利孝顺超过

　　在南岑岭三大主要产物中，六氟磷酸锂的收入增幅最为赫然。论述期内，六氟磷酸锂主买卖务收入占比分离为8.23%、12.39%、36.58%、36.53%，已成为公司要紧收入起首。而六氟磷酸锂在毛利方面的孝顺更为超过，论述期内毛利孝顺率分离为3.40%、18.24%、63.75%、65.50%，已成为公司第一大毛利起首。

　　六氟磷酸锂主要用于分娩锂离子电板电解液，最终主要应用于能源、储能等锂电板制造。南岑岭的六氟磷酸锂收入、毛利大幅增长，成绩于新能源汽车产业快速发展。由于六氟磷酸锂产能加多需要一定周期，产物短期的供需失衡导致近两年产物价钱快速上升。

　　论述期内，南岑岭六氟磷酸锂产物的平均价钱分离为8.95万元/吨、8.54万元/吨、27.12万元/吨、34.72万元/吨。然而《逐日经济新闻》记者真贵到，固然2022年上半年六氟磷酸锂仍处于价钱高位，但自2022岁首始，由于六氟磷酸锂产能缓缓到位，供不应求的情况缓缓缓解，六氟磷酸锂价钱初始快速下行。左证审核问询函表露的“碳酸锂价钱变动情况”，2023年4月左右，六氟磷酸锂价钱一度下探至10万元/吨以下。从2023年5月初始，六氟磷酸锂价钱缓缓上升，盈利水平也缓缓成就。

　　南岑岭合计，前期六氟磷酸锂利润空间大，导致行业表里企业集体扩大产能，该部分产能在2022年度蚁集投产，酿成了短期的供大于求；从遥远来看，六氟磷酸锂的供需关系将保管在均衡景象。

　　记者真贵到，2022年，天赐材料（SZ002709，股价28.01元，市值539.29亿元）、多氟多（SZ002407，股价15.92元，市值190.01亿元）等公司均新增投产了六氟磷酸锂产能，且有10余家厂商表露了六氟磷酸锂投产筹商。左证百川盈孚等公开贵寓统计，2022~2025年各年末，我国六氟磷酸锂的产能分离为19.33万吨、45.64万吨、61.41万吨、66.21万吨。

　　放肆2022年末，南岑岭的六氟磷酸锂产能为1300吨，产能规模占比约为0.67%，2022年度产量占比为1.11%，在行业内规模相对较小。

　　公司表露产能多余风险

　　南岑岭补充表露了“行业向头部企业蚁集以及产能多余风险”，如若改日下贱新能源汽车及储能行业发展不足预期，而主要分娩企业产能扩展过快，公司下贱产物电解液可能出现产能多余，进而将传导至六氟磷酸锂行业，使得六氟磷酸锂靠近产能相对多余的样式。

最新统计显示，2023年1-7月，中欧班列累计开行10176列、发送货物110.4万标箱，同比分别增长13%、27%。哈萨克斯坦是中欧班列的重要节点国家，过境该国的班列数量逐年增加，2022年经过哈萨克斯坦的中欧双向集装箱货运运输量达到78.9万标箱，较2021年增长了7%。

　　那么南岑岭的六氟磷酸锂收入能否抓续增长？公司示意，左证测算，公司主要客户已有产能中，对六氟磷酸锂的外购需求为2.42万吨，在建产能中六氟磷酸锂的外购需求为7.92万吨，总体外购需求量较大。如天赐材料，在已有及在建的六氟磷酸锂产能较大的情况下，仍具有向南岑岭采购的需求，主要原因包括产物互异、客户需求以及两边配合多年等。

　　左证IPO筹商，南岑岭这次拟召募资金14.17亿元，将用于：新增年产5000吨六氟磷酸锂样式；新增年产5.4万吨电子级氢氟酸、1.2万吨氟化氢铵及配套4万吨无水氟化氢样式；研发与检测中心样式及补充流动资金样式。

　　从募投样式扩产筹商来看，新增产能最多的是电子级氢氟酸。招股施展书（陈述稿）“氟化工产物体系及公司主要产物”涌现，电子级氢氟酸并非南岑岭已投产的产物，而是拟建样式。

　　电子级氢氟酸主要应用于集成电路芯片的名义清洗，还可用作分析试剂和制备高纯度的含氟化学品。南岑岭示意，公司拟新建的电子级氢氟酸样式可替代部分入口产物，样式执即将深度开荒高附加值氢氟酸产物市集。

　　不外《逐日经济新闻》记者真贵到，南岑岭列举了11家主要客户，其中巨化集团有限公司、斯戴拉、侨力化工股份有限公司、浙江凯圣氟化学有限公司等4家企业的主要产物包括电子级氢氟酸。

　　南岑岭通过募投样式拓展电子级氢氟酸产物线，改日是否会与主要客户产生竞争？关于本次IPO相关事宜，2023年9月18日，《逐日经济新闻》记者致电南岑岭并发送了采访邮件，但放肆发稿未得回有用薪金。

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